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来源：长江商报
长江商报记者 沈右荣
豪掷10亿元，精华制药（002349.SZ）大规模投资建设。
近期，精华制药发布公告，公司与江苏省南通市北高新技术产业开发区管理委员会（简称“市北高新管委会”）签署了项目合作框架协议，公司拟在南通建设中成药、化药制剂现代化生产基地，项目总投资约10亿元。
根据约定，上述项目达产后，年应税销售不少于15亿元。
截至今年一季度末，精华制药的货币资金（含交易性金融资产）12.59亿元。
近几年，公司通过布局，形成了中药制剂及中药饮片、化学原料药及中间体双轮驱动态势，产业布局横跨上游中药材加工、原料药制造到下游制剂加工等领域。
2020年至2023年，精华制药实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）持续增长，2023年的净利润为2.48亿元，较2020年翻了一倍多。
不过，公司研发投入止步不前。2017年，公司研发投入0.69亿元，2023年为0.65亿元。
值得一提的是，精华制药的股东疯狂减持套现。粗略估算，2019年以来，公司股东通过减持套现20亿元左右。
10亿投资约定年销售不少于15亿
精华制药背负着压力进行投资建设。
6月12日，精华制药公告，根据自身发展需要，公司拟建设中成药、化药制剂现代化生产基地，公司与市北高新管委会签署了项目合作框架协议。
根据协议，精华制药方建设中成药、化药制剂现代化生产基地，项目选址在南通市崇川区，项目总投资约10亿元。项目建成后主要从事王氏保赤丸、季德胜蛇药片、正柴胡饮颗粒、大柴胡颗粒、金荞麦片（胶囊），以及固本咳喘片、晕可平糖浆、精血补片及部分化药制剂等的生产制造。项目产能完全释放后年应税销售不少于15亿元，入库税收（入库税收指企业所得税和增值税）不少于1.5亿元。
2023年，精华制药营业收入为15.12亿元。由此可见，上述项目，对于精华制药而言，存在一定的压力。
精华制药主营业务为传统中成药制剂、化学原料药及中间体、化工医药中间体、中药材及中药饮片等的研发、生产和销售，中成药产品中王氏保赤丸、季德胜蛇药片为独家品种。
从上述公告内容看，新建项目所从事的产品生产，正是公司生产经营的主要品种。据此，也可以判断，上述项目建设，属于精华制药整体搬迁。
目前，精华制药的注册地为南通市港闸经济开发区，办公地为南通市崇川区。
如果从整体搬迁角度看，约定的15亿元销售额，属于精华制药目前的基本水平。
截至今年一季度末，精华制药货币资金加上交易性金融资产合计为12.59亿元，上述项目建设将耗掉公司接近80%的资金。
精华制药称，上述投资建设，是公司中成药板块的重要布局，有利于提高主营业务的持续发展能力和综合竞争力。
控股股东套现逾亿元
精华制药的研发投入缺乏亮点。
近几年，精华制药的经营业绩呈增长趋势。2020年至2023年，公司实现的营业收入分别为12.81亿元、13.58亿元、15.73亿元、15.12亿元，同比变动幅度为10.71%、5.97%、15.85%、-3.90%；净利润为1.11亿元、1.61亿元、2.12亿元、2.48亿元，同比分别增长128.20%、44.78%、32.07%、16.71%，连续四年增长，2023年的净利润较2020年翻了一倍多。
从营业收入和净利润数据看，近四年，二者整体上呈增长趋势，但是，整体增长较慢。2018年，公司实现的营业收入、净利润分别为13.55亿元、2.30亿元，2023年的营业收入、净利润较2018年仅分别增长约11.59%、7.83%。
精华制药的研发投入处于止步不前状态。根据Wind数据，2020年至2023年，公司的研发投入分别为0.55亿元、0.68亿元、0.69亿元、0.65亿元。
2019年，公司研发投入最高，曾达到0.83亿元。而早在2016年、2017年，公司的研发投入分别为0.62亿元、0.69亿元。
上述数据显示，公司2023年的研发投入还不及2017年的水平。
备受关注的是，精华制药的股东套现较为积极。
2023年10月20日，精华制药公告，股东南通综艺投资有限公司（简称“综艺投资”）、江苏综艺控股集团有限公司（简称“综艺控股”）、昝圣达（三者为一致性法人）合计减持了所持公司3255.69万股股份，占公司总股本的4%，合计套现约3.28亿元。
2022年7月18日，精华制药公告，综艺投资在当年1月17日至7月15日，通过二级市场减持了1578.35万股股份，套现约2.65亿元。
2023年3月21日，精华制药披露，2022年12月19日至3月17日，股东海安瑞海城镇化投资建设有限公司减持了2662.16万股股份，套现约3.23亿。
实际上，这只是规模较大的几次减持，粗略估算，2019年以来，精华制药的股东通过减持，累计套现20亿元左右。
其中，精华制药的控股股东南通产业控股集团有限公司也进行了减持，其于2022年5月5日至8月3日通过二级市场减持了659.75万股股份，套现约1.16亿元。
二级市场上，精华制药的股价跌幅也较大。2022年3月25日的阶段性高点以来，其股价下跌了75%左右。
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责任编辑：杨红艳 股票操盘风格
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